方正富邦基金：军工股爆发昙花一现还是长线逻辑？

近期，国防军工板块人气持续处于高位。8月5日，早盘军工板块延续强势，长城军工触及涨停，北方长龙涨超8%,股价双双创下历史新高，科思科技涨超10%，爱乐达、恒宇信通、建设工业、七一二、天箭科技等跟涨。

在地缘事件以及阅兵等短期事件催生下，军工板块持续走强，从历史几次阅兵军工指数走势上看，除了2018年熊市表现不佳外，阅兵事件驱动下军工板块均较沪深300有不同程度的超额收益。

但是事件催化对主题行情利好大多为短期向上，那么这轮军工板块大涨是否只属于短期情绪驱动呢？

事实并非如此。宏观视角来看，军工板块当前正处于“三重利好”共振期:政策层面:央企重组加速，释放深化改革信号，利好资源整合与估值重塑；资金层面:军费投入连续多年稳步增长，为军工企业提供持续订单支撑；周期层面:“十四五”即将收官、“十五五”规划在即，行业有望进入新一轮发展周期。

三股力量共同作用下，军工板块不再只是概念热炒，而逐渐具备基本面支撑与政策推动并存的结构性机会。

首先是军工股业绩改善预期，部分核心军工企业业绩爆发，中报业绩十分可喜，其中航天科技利润大幅增长1628%到2315%，高德红外上半年公司的净利润大幅增长734%到957%，，2025年上半年各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现。

其次是军贸出口潜力巨大，预计全球在国防安全建设方面的投入将进一步加强。根据 SIPRI 统计 2022 年全球军贸指数同比增长 19.37%，全球军贸市场进入快速发展期。

最后是国防预算稳步增长，但较部分发达国家仍有较大上涨空间。

方正富邦基金经理吴昊认为，在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引:2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。优先关注新域新质领域，如大飞机、低空经济、商业航天、无人机、机器狗等方向。

风险提示:投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。